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EP641 股癌 Podcast 市場分析報告

錄製日期：2026-03-04｜主題：中東戰火與光通布局轉向

Section 1：Podcast 內容整理

大盤走勢與盤勢

  • 台股千點震盪

    • 台股近期出現千點拉回，主委認為「千點招待」在三萬多點時代意義有限，百分比回調幅度不大
    • 台股從開年漲幅大，絕大多數人仍在獲利回吐階段，真正受傷者主要是高點才進場的追高族
    • 觀察：問「股票會不會漲」的留言量激增 → 市場鬆動的領先訊號，屢試不爽
    • 操作：禮拜一做多（伊朗戰爭利空實踐後抄底），禮拜二盤轉弱直接減碼출

  • 美股處境

    • 美股從 1 月 1 號即持續下修，台股投資人現在才感受到美股投資人的長期煎熬
    • 韓國 KOSPI 兩天跌近 20%，判斷可能與韓國人大量使用高槓桿投機性資產有關

  • 現階段操作心態

    • 長黑出現 → 自動減碼，寧願用更高成本追回，也不要套住部位
    • 目前放棄追高模式，轉向「區間操作」：掉下來收、接近前高出現黑K就丟
    • 槓桿比例控制，增加現金餘裕因應後續波動

伊朗戰爭：不確定性高於預期

  • 美國斬首伊朗最高領導後，預期衝突快速落幕，結果不如預期
    • 革命衛隊仍持續發動無人機與導彈攻擊，並封鎖海峽
    • 機場遭攻擊，多地陷入混亂（含阿聯酋等周邊國家）
  • 可能的後續情境分析：
    • 群龍無首、各自依原計畫亂打
    • 以製造混亂謀求出路（縱火策略）
    • 打周邊盟國以牽制美國（主委認為機率低）
  • 油價若持續高位 → 不降息 → 資本市場壓力延伸
  • 川普表示衝突約持續一個月，市場若走在前面，1-2 週或有底部可測試
  • 操作：先試單，真金白銀測試風向，風向不對即觀望

報價股疲態：市場麻木效應

  • 被動元件（鉭電漲價信開出未漲）顯示「漲價報價股」市場已麻木
    • 先前玻纖布、銅箔、記憶體、被動元件均出現「漲價信推不動股價」的現象
    • 村田若再開漲價信仍無動靜，這一波漲價循環告一段落
  • 策略調整：報價股轉以技術線型操作（強勢留倉、弱勢減碼），不再是基本面驅動買點
  • 整體轉向：短線動能部位 → 調出；長線布局 → 光通

光通（Optical / CPO）布局轉向

  • 美股光通（已有佈局）

    • Lumentum (LITE)、Coherent (COHR)、AXTI（砷化鎵基板，全名 AXT Inc.）
    • 客戶、用途、出貨量明確，邏輯清晰

  • 台股光通（正式啟動研究布局）

    • 台積電 (2330.TW)：最簡單、純度最高的光通受益標的（CPO 封裝需求）
    • 設備股：供台積電使用的設備商，若設備可用於 CPO 封裝或測試，具布局價值
      • 選股標準：光通營收佔比可達數十趴以上、今明兩年估值僅 10-20 倍者優先
    • 光聖（股票代碼待確認）：最純 Google 光通受益標的，已做過一個波段
    • 穩懋 (3004.TW)：雷射元件相關，光通受益，已受市場廣泛追捧
    • 貿聯-KY (3665.TW)：收購廠房有出 ShuffleBox，開始被市場視為光通類股
    • 康寧玻璃（Corning, GLW）：從玻璃基板封裝切入，現歸類為光通類股

  • 估值思維轉換

    • 過去以 Capex 角度（景氣循環股）給估值 → 現在改用「光的層次」重新定價
    • 即使部分標的光通營收佔比目前不大，只要趨勢向上且 YoY 表現良好，可考慮給予光通估值溢價

  • 衛星股補充觀點

    • 昇達科 (3491.TW)：台股衛星股純度最高
    • 奇鋐 (3017.TW)：有做 router 及衛星板 SMT，衛星佔比達數十趴，但非最純
    • 華通 (2313.TW)：主委在 EQ 獲利甚豐的標的之一

NVIDIA Earnings 反應：典範轉移訊號

  • NVIDIA (NVDA) Q4 FY26 財報超越最樂觀預期，含 Guidance，然而股價開出後先跌
  • 原因分析：
    • 車上籌碼已完全預期未來，沒有人願意繼續買上去，市場等待洗盤
    • 類似 2024 年 7 月大爆殺後，舊 AI 族群全面射出的前期形態
  • 結論：AI 大潮未結束，進入新輪動；光通可能是下一波主流
  • 判斷主流的方法：修正後觀察哪個族群第一個衝出去 → 那就是主流

直連衛星（Direct-to-Cell Satellite）

  • 台灣市場目前 Starlink 尚未開放、FST 也沒進來，台股難直接受惠
  • 美國市場關注 AST SpaceMobile (ASTS)：技術相對成熟，為主要直連衛星概念標的

個股觀點補充

  • 元太科技 (8069.TW)：電子紙 / 智慧標籤題材，目前題材偏淡，建議追蹤 E Ink (4523.TW) 的表現
  • 閎華 (6354.TW)：公司體質良好，策略布局廣泛，但單一題材營收佔比不高，市場難以炒作；適合喜歡穩定成長特質的投資人，每次回落可酌量佈建

Section 2：聽眾問答精選

光通是下一波主流？

  • 觀眾提問：詢問市場觀察，希望台股再多殺一點才知道買什麼
  • 回答重點：光通族群即使前波已強，洗盤後若最強勢衝出，就確認是主流；目前美股已偏便宜，台股多數人仍有充足餘裕，等待跌出便宜再介入動機更強
  • 相關標的：穩懋 (3004.TW)、光聖（待確認 ticker）、台積電 (2330.TW)

奇鋐為何相對其他衛星股漲得少、跌得多？

  • 觀眾提問：奇鋐 (3017.TW) 漲幅不如衛星族群，跌幅卻更深，是否因為「純度不夠」？
  • 回答重點：
    • 奇鋐漲幅其實也不小（100→200 元），是台股養壞了投資人的比較基準
    • 純度最高標的為昇達科 (3491.TW)，若認為純度重要，應直接換倉
    • 動能部位策略：找最強的標的切換進去，不要在弱標的上執著
  • 相關標的：奇鋐 (3017.TW)、華通 (2313.TW)、昇達科 (3491.TW)

元太 (8069.TW) 與閎華 (6354.TW) 展望

  • 觀眾提問：詢問元太與閎華的看法
  • 回答重點：
    • 元太：跟蹤 E Ink (4523.TW) 表現；目前題材略淡，期待後續再觀察
    • 閎華：公司體質佳，但營收分散，機構不易炒作；適合穩健型持有，回落時可分批建倉
  • 相關標的：元太 (8069.TW)、E Ink (4523.TW)、閎華 (6354.TW)

手機直連衛星何時放量採用？

  • 觀眾提問：求主委分析直連衛星催化劑
  • 回答重點：台灣尚未開放 Starlink 與 FST；美國觀察 AST SpaceMobile (ASTS) 技術進展
  • 相關標的：AST SpaceMobile (ASTS)

Section 3：重點整理

3.1 大盤觀察

台股大盤

  • 重點整理：
    • 三萬點以上的千點拉回，百分比約 3% 上下，歷史上不算大事
    • 韓股暴跌近 20%、美股持續下修為對照組，台股傷害相對有限
    • 短期難 V 轉創新高；現階段操作思維為「區間震盪」
  • 建議操作：掉下來建立被修正的缺席部位（補票），接近前高有黑K則減碼；整體槓桿控制，現金留餘裕

美股大盤

  • 重點整理：
    • 從 1 月初持續承壓，NVIDIA (NVDA) Earnings 靚麗卻不漲，顯示籌碼充滿，市場等待換手
    • 整體進入輪動階段：舊 AI 概念換手至光通 / 新主流
    • VIX 與不確定性（伊朗戰事、油價）仍高
  • 建議操作：追蹤修正後哪個族群率先衝出確認主流；目前偏逢低試單策略，真金白銀測試，風向不對即觀望

3.2 產業族群

光通 / CPO (Optical Interconnect / Co-Packaged Optics)

  • 重點整理：
    • NVIDIA 財報後市場反應冷淡，資金開始尋找下一波主流；光通是最有力候選
    • 台股光通估值重定價：從景氣循環 / Capex 股估值，升級至「光」層次溢價
    • 供應鏈關注點：CPO 封裝設備商、雷射元件、砷化鎵基板、ShuffleBox 出貨商
  • 關聯標的：台積電 (2330.TW)、穩懋 (3004.TW)、貿聯-KY (3665.TW)、Lumentum (LITE)、Coherent (COHR)、AXT Inc. (AXTI)、Corning (GLW)
  • 建議操作：趁大盤修正補建台股光通曝險；選股優先考量光通營收佔比高 + 估值尚在合理範圍（今明兩年 10-20x P/E）的設備或元件股

衛星通訊 (Satellite Communication)

  • 重點整理：
    • 台股衛星族群前波強勢，目前隨大盤回調；短期前高難過，進入區間震盪
    • 純度排序：昇達科 (3491.TW) > 奇鋐 (3017.TW) / 華通 (2313.TW)
  • 關聯標的：昇達科 (3491.TW)、奇鋐 (3017.TW)、華通 (2313.TW)
  • 建議操作：以技術線型輔助，強勢留倉、弱勢換倉至純度更高標的；動能部位不執著，找最強的切換

被動元件 (Passive Components)

  • 重點整理：
    • 多次漲價信（鉭電、村田）已無法拉動股價，市場出現報價疲勞
    • 若村田漲價信同樣無法推升股價，此波漲價邏輯提前結束
  • 關聯標的：（台股被動元件族群，主委未逐一點名）
  • 建議操作：轉以技術面為主要進出依據，強勢留倉；基本面等待下一個可感知的催化劑

電子紙 (E-Paper)

  • 重點整理：
    • 元太 (8069.TW) 目前題材略淡，追蹤母公司 E Ink (4523.TW) 表現為先行指標
  • 關聯標的：元太 (8069.TW)、E Ink (4523.TW)
  • 建議操作：暫時觀望，等題材再度顯現

3.3 個股標的

台積電 (2330.TW)

  • 重點整理：CPO 先進封裝需求直接受益；邏輯最清晰、最適合不熟悉光通供應鏈的投資人切入
  • 建議操作：可做為光通布局的核心壓艙石部位；大盤修正時補建

穩懋 (3004.TW)

  • 重點整理：雷射元件相關，光通核心受益，已有大型法人 / 交易室持有萬張以上
  • 建議操作：已被廣泛追捧，注意籌碼狀況；修正後強勢者可持有

貿聯-KY (3665.TW)

  • 重點整理：ShuffleBox 出貨，市場開始以光通角度給予重估值；光通相關營收佔比目前仍不高，屬題材想像階段
  • 建議操作：屬光通 Optionality 布局；可小倉位試水，等待營收佔比提升確認

昇達科 (3491.TW)

  • 重點整理：衛星股純度最高，是主委認為若看好衛星主題應首選的標的
  • 建議操作：若持有純度較低衛星股，可評估換倉

元太科技 (8069.TW)

  • 重點整理：電子紙 / 智慧標籤；目前題材偏淡，需等待催化劑
  • 建議操作：暫時觀望，追蹤 E Ink (4523.TW) 表現作為先行指標

閎華 (6354.TW)

  • 重點整理：體質優良、穩定成長，但布局廣泛、單一題材佔比低，難以引起市場炒作
  • 建議操作：適合穩健型投資人，每次回落可分批低接

AST SpaceMobile (ASTS)

  • 重點整理：直連衛星技術最具代表性的美股標的，技術相對成熟
  • 建議操作：台灣尚無法受惠直連衛星，可於美股部位追蹤 ASTS 進展

✅ 品質檢查

  • 所有股票皆標註全名 + Ticker
  • 台股 Ticker 格式：XXXX.TW
  • 美股 Ticker 格式：XXXX
  • 無使用表格，一律用項目清單
  • 每個產業/標的都有「建議操作」
  • QA 僅收錄財經相關問題
  • 報告標題正確（含集數 EP641）