COHR 研究筆記 & Valuation

Valuation verdict

• Current price: $347.51 (as of 2026-04-21, source: Yahoo Finance)
• Verdict: 偏貴至合理上緣 (Expensive to Upper-Fair) - 基於 2026 預估 EPS 約 $5.46，Forward P/E 約 63.6x。相較 LITE 與 AAOI，其估值略為收斂，但仍在反映 AI 光通訊的高溢價。

Scenario table (Bear/Base/Bull)

• Bear: EPS=4.50, P/E=30x → FV=$135
• Base: EPS=5.46, P/E=45x → FV=$245.7
• Bull: EPS=6.50, P/E=60x → FV=$390

(註：處於 Base 與 Bull 之間，往 Bull 估值邁進)

Buy zone (with margin of safety)

• Buy zone: $171 – $208
• Neutral zone: $208 – $390
• Expensive zone: ≥ $390

Take profit plan

• TP1: $380 - $390 (靠近 Bull Scenario 滿足區間，sell ~30-50%)
• TP2: trailing stop (sell remainder with trailing -15%，跌破 20 日均線清倉)

Kill criteria (3)

1. 800G/1.6T 相關 VCSEL 與收發組件認證/出貨不如預期。
2. 材料事業部或非 AI 相關工業/碳化矽 (SiC) 需求超預期惡化。
3. 高負債帶來的利息壓力在利率變動環境下侵蝕 EPS (需關注管理層降槓桿進度)。